白酒国际化打开成长空间！吃喝板块震荡回调，食品ETF（515710）收跌0.79%！短期承压不改长期逻辑？

　　今日（3月12日），吃喝板块震荡回调。反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘小幅上扬后迅速走弱，后全天维持低位震荡，截至收盘，场内价格跌0.79%。

　　成份股方面，白酒全线走弱。截至收盘，水井坊跌2.06%，五粮液、山西汾酒、洋河股份、今世缘等跌超1%，贵州茅台、泸州老窖、舍得酒业等亦小幅飘绿。

　　尽管今日板块出现小幅回调，但从春节后来看，以白酒为代表的吃喝板块情绪出现明显回暖。山西证券表示，2024年下半年以来，国家多次强调内需在经济中增长的地位，明确经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，努力挖掘国内市场潜力，提升有效需求。其认为自上而下的定调尤为关键，政策转向后2025年内需有望温和复苏。在经历2024年板块估值下修之后，若中长期需求改善逐步兑现，龙头股或将率先迎来业绩与估值双击的机会。

　　消息面上，据《华夏酒报》消息，3月10日，前香港特别行政区商务及经济发展局局长邱腾华宣布，自去年10月大幅削减烈酒税以来，香港地区烈酒交易量在短短几个月内增长了60%。这一政策的实施不仅推动了香港烈酒市场的繁荣，也为内地白酒的出口带来了新的机遇。邱腾华表示，香港有望成为全球白酒交易的中心。茅台和五粮液等企业的成功经验，将为其他中国白酒品牌提供借鉴，推动更多中国白酒走向国际市场。

　　有分析指出，香港大幅削减烈酒税后，香港烈酒交易量激增60%，这一政策利好消息对资本市场和白酒板块产生积极影响。白酒企业，尤其是茅台、五粮液等头部品牌，有望借此东风进一步拓展市场，提升品牌价值。此举或将带动白酒板块整体估值提升，吸引更多投资者关注。长远来看，中国白酒国际化进程加速，有助于提升行业整体竞争力。

　　从估值方面来看，Wind数据显示，截至昨日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.84倍，位于近10年来5.28%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，华龙证券表示，提振消费是当前宏观经济政策发力的重心，大力支持居民增速，提升居民的消费能力和消费意愿，2025年预计货币政策以宽松为主，叠加各地消费券的发放，在扩大内需的积极政策引导下，食品饮料板块有望迎来好转。

　　东兴证券认为，降准、降息等政策有望提振消费，食品饮料行业或迎来景气拐点。经济复苏将改善食品饮料需求，春节旺季成行业景气重要验证期。建议关注需求改善带来的盈利机会及估值修复，重点关注市场份额持续提升的龙头企业。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.3.12。

　　风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。