1年3降！存款利率“1时代” ，理财替代何处寻？

大家还记得去年在社交平台上刷到坐着飞机火车跨省存钱的“存款特种兵”吗？随着年轻人存钱的“血脉”觉醒！大家对父母辈存钱的行为开始从质疑到理解再到“真香”。不过，随着定期存款利率连连下调，吃银行利息也没从前那么“香”了。

就在刚刚过去的2023年，商业银行存款利率经历了“1年3降”，以四大行存款挂牌利率为例，目前一年期、三年期定期存款挂牌利率分别为1.45%、1.95%。存款利率“1时代”的来临，对于存款人来说未来能够稳稳拿到的利息越来越少，面对长期下行的存款利率，想要获得长期稳健收益，不得不考虑新的投资品种。

存款利率为何一降再降？

10万块钱存一年利息多少？

利率下调对于把钱存银行的投资者，最直观的感受就是收益变少了。我们简单计算一下，10万块存入银行1年期、3年期、5年期，仅在2023年一年经历3次降息后分别减少多少利息？

存1年：100000元*（1.65%-1.45%）=200元

存3年：100000元*（2.6%-1.95%）*3=1950元

存5年：100000元*（2.65-2.00%）*5=3250元

我们可以直观的看到：10万元存1年利息少200元，存3年利息少1950元，存5年利息少3250元。未来基于银行经营以及宽松的货币政策，存款利率还有进一步下调空间。

存款利率为何下调？

2023年以来，多家银行的息差承压，截至2023年3季度末，大型商业银行净息差下行至1.66%，已降至历史低位。在房贷利率下降的背景下，银行资产端收益率不断下行，商业银行下调存款挂牌利率，可以压降负债成本，有助于保持息差基本稳定和利润合理增长，增强服务实体经济的持续性和高质量发展的稳健性。

当然，更深层的意义在于“稳增长”的经济背景下，一方面，商业银行是参与信用创造的重要主体，创造平稳的运行环境很必要，利率政策不协同容易滋生“存贷利率倒挂”问题，进而引发套利行为和资金空转现象；另一方面，居民的储蓄意愿持续上行，货币流通速率大幅下降，调降存款利率在一定程度上能促进居民提高消费和投资的意愿。

谁来补位稳健投资需求？

纯债基金或成好去处

热衷于储蓄的投资者大多数风险偏好较低，又或者对理财产品的了解不多。近年来，随着资管新规的发布，银行理财向净值化转型；与此同时，低利率时代确定性的资产收益同步下降。市场需要有更好延展性和安全性的产品来补位，纯债基金的特性在一定程度上是替代存款的不错选择，同时也可以作为投资者新一类的闲钱管理类产品的有效补充，低波动、高流动性的稳健理财工具。

纯债基金指不投股市，只投资债券，债券的收益来源主要是票息收入和资本利得。通常情况下，只要债券没有兑付困难，持有到期就不会有损失，长期看，票息收入就是一条以一定斜率向上的直线，尽管短期夹杂小幅波动，但长期来看长期确定性依然较高。

截至2023年三季报，除货币基金外，纯债基金成为2023年增量贡献最大的品种，远超被动权益基金和固收+基金，前三季度分别增长7308.6亿、4525.9亿、259.9亿。（数据来源：Wind）

从过去10年这段“漫长的岁月”来看，纯债型基金表现可圈可点。由于投资品种的久期不同，短债久期短，离到期时间更近，确定性相对更高，其表现出来的特点主要是波动相对较小。一般情况下，短债基金风险大概率小于中长债基金。而中长债基金更追求相对较长时间的绝对收益，拉长投资时间来看，中长债基金的收益率普遍高于短债基金。

纯债型基金近10年表现（2014-2023）

数据来源：Wind，统计区间2014-1-1至2023-12-31。指数历史业绩不预示未来表现，也不代表具体基金产品表现。

对于流动性要求一般的投资者来说，短债基金是闲钱理财的优质之选；对于“稳中求进”的投资者来说，中长债基金也是增厚稳健收益的不错选择。

2024年债市怎么走？

债牛未尽？

展望2024全年，国内经济仍处于新旧动能切换期，预计整体以弱复苏为主，政策还将继续降低名义利率以提振需求，降准、降息预期升温，对应利率中枢还有进一步下行空间。海外方面，随着美联储货币政策转向，外部因素对国内货币政策的约束有望得到明显缓解。国内方面，在地产降幅小幅收敛、基建整体持平、企业库存较高的情况下，经济向上修复弹性预计不高，整体状况较 2023 年小幅改善。基准情形下，利率或呈N型走势，货币政策早发力早见效的规律下，一季度至二季初为货币政策加码宽松的窗口期，债市走强逻辑更为顺畅，下半年可以更多关注市场的结构性机会。

站在新一年起点，多数机构认为2024年利率有望震荡下行，因此当前时间点配置债基仍是比较好的机会。

基于对于信贷和通胀的分析认为，2024年10年期国债收益率中枢仍将下行，但在下行趋势中或受到来自补库周期的扰动。

华福证券从GDP长期走势角度分析，综合来看我国GDP潜在增速正处于下行的长期趋势中，这也意味利率中枢下行的长期趋势未变，且大概率将较长时间保持低利率环境。

民生证券认为考虑到政策端总体定调为稳中求进、以进求稳，2024年经济或将呈波浪式修复，这便决定2024年债市的不确定性仍会存在。货币环境仍将灵活适度偏宽松，预计2024年债市仍将处于牛市当中，只是这个牛市或许是结构性的，尤其考虑到化债政策的进一步深化以及资本新规的实施。

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